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多重因素促玉米淀粉走强
  • 2017-11-10 13:42:00
  • 来源:新浪财经
  • 编辑:刘圆圆

玉米(1683,2.00,0.12%)淀粉在11月8日仍旧开盘走高并持续上扬,随着投机多头的逐渐离场,盘末迅速回落至2061元/吨的水平。综合来看,玉米淀粉上涨主要得益于基本面的支撑。

基差创年内高点

1801合约在本周一华北淀粉集体涨价之后,基差达到了494元/吨的年内高点。随着交割月份的临近,基差没有收敛至250元/吨的正常水平,反而呈扩大趋势,为玉米淀粉期价上涨做好了铺垫。同时,库存持续位于低位,主要厂商周度库存从7月初的75万吨降至目前的不到40万吨,库存使用天数不到6天。加之订单增多,玉米淀粉需求良好,供给面处于较为紧张的状态。

近期各地厂商加紧开工,山东地区开工率达到86.96%,而全国总体开工率也在81.37%,总体加工量达到有数据记录以来的最高水平,仍然难以累积库存。玉米淀粉厂商当前开工主要为供应前期订单,较高开工率反映出需求端的猛烈增长。随着库存在低位持续,玉米淀粉厂商的利润在今年年末可能得到较好的支撑。基差和库存为玉米淀粉上涨提供了较大的支持,同时需求的季节性增长也为价格提供了推动力。

华北厂商在周一几乎同时集体提价100元/吨左右,现货价格统一涨至2500元/吨。鉴于当前低库存、高需求的情况,山东地区厂商首先提价。河北、山西、东北等地企业也随之跟随涨价。由于没有销售压力,即便涨价后陷入滞涨,厂商短期内仍可依靠前期订单良好运作。随着元旦、春节刚性需求的来临,现货价格仍有支撑。此外,对于未来环保政策和深加工补贴政策的疑虑加深了市场的恐慌情绪,如果环保督察再次来临,玉米淀粉厂商开工率可能走低,期现价格有望继续突破。而东北深加工补贴政策可能会刺激企业重新安排生产计划,从而利多近月合约,利空远月合约。

潜在机会等待发掘

玉米淀粉近日连续走高,在玉米持续弱势的情况之下仍然表现强劲,究其原因既有基本面的支撑,又有资金面的推波助澜,预期在库存、现货价格等因素支撑下,玉米淀粉后市仍将保持偏强走势。

除了以上推动玉米淀粉价格走强的因素之外,市场仍有诸多潜在机会等待发掘。在替代品方面,由于泰国部分地区遭受到连续的强降雨灾害,泰国木薯淀粉受灾严重,国内主要商家暂已无货。受短期货源偏紧的因素影响,木薯淀粉近期价格也居高不下,主流价格在3200元/吨以上。此外,当前纸价上涨,对变性淀粉价格也有一定的刺激作用。未来相关因素如能延续并发酵,将为玉米淀粉价格上涨提供更多动能。

综合来看,基本面仍然支持玉米淀粉维持偏强格局。但资金的流进流出,给市场增添了较多的不确定性。在突破放量之后,可以采取逢低谨慎做多的思路。

操作上,1801合约2060元/吨以下,逢低做多,目标位在2090元/吨左右。


风险控方面,2010元/吨以下可适时止损。

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