首页>>深加工产业分析>供给过剩郑糖承压
供给过剩郑糖承压
  • 2013-11-27 11:03:00
  • 来源:转载
  • 编辑:焦阳

    主产国巴西降雨减产题材炒作结束,近期投资者纷纷调减多头头寸,ICE原糖走出下跌行情。国内新榨季白糖成本价因甘蔗收购价下调而相应下降,消息面真空背景下,郑糖主要跟随外盘疲弱走势,10月进口糖超预期,令现货价格进一步向期货价格靠拢。

  亚洲主产国影响力逐步取代巴西

  近日国际糖业组织(ISO)在报告中称,预计2013/2014年度全球糖供应过剩470万吨,略高于此前预估的450万吨。美国农业部也上调全球2013/2014榨季期末库存520万吨,至4340万吨。基本面情况仍不乐观,CFTC非商业交易商继续减持原糖期货净多头寸。

  进入11月份后,较少的降雨令主产国巴西甘蔗收割进度加速,11月上半月中南部压榨甘蔗量或超过3100万吨,而去年同期压榨量约为2650万吨。近期巴西或再现短期降雨,但不会阻碍食糖生产。另外,12月份开始,巴西方面的情况对国际糖价影响的力度将逐渐减小,市场焦点将逐步转向亚洲主产国泰国、印度和中国方面的情况。从目前了解的情况来看,印度因甘蔗价格纠纷或将开榨时间推迟至12月,预计产量持平略增,且有去库存需求。泰国也因强降雨将开榨时间推迟至本月末,较通常晚两周时间。进入12月份后,新糖大量上市,国际糖市承压。

  国内糖价面临三重压力

  2012/2013榨季已经结束,全国共生产食糖1307万吨。2013/2014榨季开始时,全行业在昆明召开糖会,会上预估本榨季食糖产量将继续增加,或为1350万吨,如果后期甘蔗生长顺利的话,产量仍有可能超预期。会上预期全国食糖消费量为1390万—1400万吨。因此,总体供需结构为产需紧平衡,但如果将进口糖150万—200万吨以及期初库存算在内,本榨季国内食糖供应宽松。

  当前国内糖市受到陈糖、新糖和进口糖供应的三重压力。其中,陈糖工业库存已经基本进入销售扫尾阶段,但国储库存近600万吨的食糖如重压在头,令糖市承压。11月份以来,北方糖厂全部开榨,且南方甘蔗糖产区也纷纷开榨。根据往年的情况,12月至次年3月为食糖生产高峰期,国内每月食糖产量将达到200万—300万吨,而每月实际消费量为110万吨左右,产量除满足现货需求外,工业库存还进入累积期。进口糖方面,10月份进口量达71万吨,超过市场预期,给现货市场带来压力。5月开始,配额外进口窗口开启,7—10月我国食糖进口量约为237万吨。大量进口糖成为抑制糖价上行的第三大压力。

  成本线下方糖价振荡加剧

  基本面情况总体偏弱,但国际原糖价格及国内糖价下行空间较为有限,这主要是因为前期市场已经对基本面情况进行了消化,且制糖成本线给予多头心理支撑,成本线下方投资者以及下游用糖企业买入意愿将增加,这限定了糖价下行空间。目前,巴西方面制糖成本约为17美分/磅,国内新榨季开启后,主产区广西下调甘蔗收购价至440元/吨,平均制糖成本相应下调至5200元/吨一线。如果从国内外价差角度来考虑,外糖制糖成本长期保持在3000—4000元/吨,若政府对蔗农实行直补政策,国内外糖价差有收敛需求,国内糖价有望向国际糖价靠拢。因此,在政策转换年度国内制糖成本支撑力度更弱一些。

  综上所述,巴西方面影响力逐渐减弱,而延迟开榨的亚洲主产国后期仍有炒作空间,目前看,令国际糖价最后一跌的因素仍在酝酿中。因全球食糖仍处于供给过剩状态,国内食糖库存消费比也在历史高位,现货市场受到陈糖、新糖和进口糖三重压力,市场维持中性偏弱的主基调。但由于糖价已处在成本线下方,多空双方分歧加剧,郑糖振荡或将加剧。

  • 中国玉米网版权及免责说明:

  • 1、凡本网注明来源:中国玉米网,并在文章正文最后注明(中国玉米网原创)的所有作品,版权均属于大连亿谷信息咨询有限公司、中国玉米网,未经本网授权,任何单位及个人不得转载、 摘编或以其它方式使用上述作品 。已经本网授权使用作品的 ,应在授权范围内使用,并注明“来源:中国玉米网”违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
    2、凡本网注明 “来源:XXX(非中国玉米网)” 的作品 ,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
    3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。有关作品版权事宜请联系:0411-84755533

回到顶部
大连网通提供网络带宽  工商执勤标志